New Releases by Richard h. Thaler

The equity premium puzzle, first documented by Mehra and Prescott, refers to the empirical fact that stocks have greatly outperformed bonds over the last century. As Mehra and Prescott point out, it appears difficult to explain the magnitude of the equity premium within the usual economics paradigm because the level of risk aversion necessary to justify such a large premium is implausibly large. We offer a new explanation based on Kahneman and Tversky''s ''prospect theory''. The explanation has two components. First, investors are assumed to be ''loss averse'' meaning they are distinctly more sensitive to losses than to gains. Second, investors are assumed to evaluate their portfolios frequently, even if they have long-term investment goals such as saving for retirement or managing a pension plan. We dub this combination ''myopic loss aversion''. Using simulations we find that the size of the equity premium is consistent with the previously estimated parameters of prospect theory if investors evaluate their portfolios annually. That is, investors appear to choose portfolios as if they were operating with a time horizon of about one year. The same approach is then used to study the size effect. Preliminary results suggest that myopic loss aversion may also have some explanatory power for this anomaly.

This paper examines the proposition that fluctuations in discounts on closed end funds are driven by changes in individual investor sentiment toward closed end funds and other securities. The theory implies that discounts on various funds must move together, that new funds get started when seasoned funds sell at a premium or a small discount, and that discounts on the funds fluctuate together with prices of securities affected by the same investor sentiment. The evidence supports these predictions. In particular, we find that discounts on closed end funds narrow when small stocks do well, as would be expected if closed end funds were subject to the same sentiment as small stocks, whim tern. also to be held by individual investors. The evidence thus suggests that investor sentiment affects security returns.

Cú Hích được xem là một trong những cuốn sách hấp dẫn và kích thích tư duy nhất trong những năm gần đây. Hai vấn đề lớn được trình bày trong cuốn sách này sẽ giúp bạn nhận diện “Cú Hích” và tạo ra sự khác biệt lớn lao trong cuộc sống. Bạn cần một chút lý luận để có thể nắm được Quy tắc Ngón tay cái, Kế toán tâm lý hay các biện pháp tự chủ để chống lại cám dỗ… Tìm hiểu kỹ về nguyên nhân và cách thức các tác động xã hội ảnh hưởng đến con người, bạn sẽ thấy: hầu hết mọi người đều học từ người khác và điều đó thường là tốt. Tuy nhiên, những khái niệm sai lầm nhất cũng xuất phát từ kiểu học hỏi này. Chỉ những Cú Hích mới tạo ra sự khác biệt, loại bỏ thói quen làm theo người khác và diệt trừ tâm lý bầy đàn. Bởi vì, bản chất của sinh – tồn luôn luôn và mãi mãi là sự sáng tạo không ngừng. Trong sự vận chuyển tinh tế đó của thiên nhiên – vũ trụ, ngay cả cái chết cũng chỉ là một trong những “Cú Hích” - nguyên nhân và yếu tố kích thích cho những sáng tạo mới mẻ mà thôi.

Các nhà kinh tế học truyền thống giả định rằng con người hành xử duy lý. Nhưng trong nghiên cứu của mình, Richard Thaler đã chỉ ra rằng những "cỗ máy người" duy lý lạnh lùng như nhân vật Spock trong loạt phim Star Trek cũng không khác gì con người cảm tính chúng ta. Tất cả chúng ta đều thiên vị, hành xử cảm tính và ra những quyết định đi ngược tiêu chuẩn duy lý mà các nhà kinh tế giả định. Con người hành xử vô lý. Nhưng quan trọng hơn, những hành xử vô lý ấy của chúng ta tạo ra những hệ quả vô cùng to lớn. Ban đầu bị các nhà kinh tế khinh thường, nhưng ngày nay, kinh tế học hành vi, ngành kinh tế nghiên cứu những tính toán sai lầm của con người và tác động của những tính toán ấy đối với thị trường đã trở thành một môn khoa học quan trọng giúp chúng ta ra quyết định đúng đắn hơn trong đời sống hằng ngày cũng như các quyết sách trong xã hội. Tất cả chúng ta đều hành xử cảm tính là sản phẩm kết hợp tài tình những nghiên cứu mới nhất về tâm lý học và kinh tế học, với tài kể chuyện lão luyện và óc hài hước đáo để. Richard Thaler sẽ khai sáng độc giả về cách ra những quyết định thông minh hơn trong một thế giới ngày một bí hiểm. Richard H. Thaler đã dành cả sự nghiệp của mình để nghiên cứu về nhân tố trung tâm trong kinh tế học – đó là những con người hay mắc sai lầm và dễ đoán. Tất cả chúng ta đều hành xử cảm tính là một cuốn sách thú vị, với những câu chuyện thực tế hài hước, mang một ngành kinh tế mới mẻ gần gũi hơn với độc giả phổ thông. Cuốn sách này sẽ thay đổi cách chúng ta nhìn nhận về kinh tế học, về bản thân chúng ta cũng như cách ta nhìn thế